中国股市需防国际暗算
国际投资银行为何妖魔化中国股市

最近一段时间，包括高盛、摩根士丹利、瑞士信贷、摩根大通与雷曼兄弟在内的国际投行联袂唱空中国股市，使用了几乎所有能够对股市进行贬低的专业术语来描述中国股市的现实状况，同时力劝中国政府出手对股市进行强力打压，有的国际投行甚至公开声称：“不调整就不看好中国股市”。国际投行一向自诩是秉承经济市场化的发展理念与金融自由化的市场信念，并对中国股市以往的“政策市”大肆指责，如今，他们为何又一反常态，要求政府对股市“下重手”、“下狠手”呢？

众所周知，国际投行在中国股市的最低点大举入市，可以说是抄了中国股市的“天底”，获取了巨大的利润。在3000点左右国际投行大肆看空、进而做空。然而，中国股市的牛市车轮让国际投行由希望转为失望，市场的持续走强与股价指数再创新高使国际投行变得惊讶与错愕。因此，国际投行希望通过力劝政府出手打压股市，以获得机会创仓，进而获得“政策红利”。在牛市的进行过程中，最大的风险往往来自于政策的不确定、不稳定与不可测。国际投行正是看准了中国股市的这个最大软肋，因而才不惜违背自身的价值观念去诱导中国股市的“政策市”卷土重来。

国际投行研究机构与操作机构的协调与配合，以及国际投行间的联袂与默契在世界范围内都是“超一流”的，在研究机构大肆公开唱空中国的房地产市场时，操作机构却一直悄悄地大举囤积楼盘。国际投行的这种惯用的策略与战略，并非始自今日，也并不是首次在中国使用。早在中国的商业银行开始改制时，国际投行就运用这种策略与战略进入中国并且尝到了巨大的甜头：在中国商业银行开始转制时，国际投行的研究机构几乎是联袂出动，通过严密的逻辑论证与周到的国际比较，大肆唱空中国的银行业，迫使中国政府大量注资并以极低的价格引进了国际上的战略投资者。在入股中国的商业银行后，国际投行的研究机构又几乎是倾巢而出，对这些商业银行转而全面唱多，进而在这些商业银行上市后，成了“政策红利”的最大获得者。笔者这样说，并不是要贬低国际投行在中国商业银行改制中所起的积极作用，但我们也应该对国际投行的惯用伎俩有一个清醒的认识。

在1998年的亚洲金融危机时，香港政府曾经出手抗击国际资本的冲击与挑战，引起了国际投行的强烈不满。国际投行甚至公开宣称，“香港

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